1Z101028 償債能力分析

償債能力分析，重點是分析判斷財務主體——企業(yè)的償債能力。有時雖然技術方案自身無償債能力，但是整個企業(yè)償債能力強，金融機構也可能給予貸款;有時雖然技術方案有償債能力，但是企業(yè)整體信譽差、負債高、償債能力弱，金融機構金融機構也可能不予貸款。一定要分析債務資金的融資主體的清償能力，而不是“技術方案”的清償能力。對企業(yè)融資方案，應以技術技術方案所依托的整個企業(yè)作為債務清償能力的分析主體。

一、償債資金來源

償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還價款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。

(一)利潤

用于歸還貸款的利潤，未分配利潤。

(二)固定資產(chǎn)折舊

為了有效地利用一切可能的資金來源以縮短還貸期限，加強企業(yè)的償債能力，可以使用部分新增折舊基金作為償還貸款的來源之一。最終，所有被用于歸還貸款的折舊基金，應由未分配利潤歸還貸款后的余額墊回，以保證折舊基金從總體上不被挪作他用，在還清貸款后恢復其原有的經(jīng)濟屬性。

(三)無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費

攤銷費是按現(xiàn)行的財務制度計入企業(yè)的總成本費用。

(四)其他還款資金

技術方案在建設期借入的全部建設投資貸款本金及其在建設期的借款利息(即資本化利息)構成建設投資貸款總額，在技術方案投產(chǎn)后可由上述資金來源償還。

在生產(chǎn)期內(nèi)，假設投資和流動資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財務制度，均應計入技術方案總成本費用中的財務費用。

二、還款方式及還款順序

(二)國內(nèi)價款的換款方式

按照先貸先還，后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序歸還國內(nèi)貸款。

三、償債能力分析

償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負載率、流動比率和速動比率。

(一)借款償還期

1.概念

以可作為償還貸款的收益(利潤、折舊、攤銷費及其他收益)

3.判別準則

滿足貸款機構的要求期限時

借款償還期指標適用于那些不預先給定借款償還期，且按最大償還能力計算還本付息的技術方案;它不適用于那些預先給定價款償還期的技術方案。對于預先給定價款償還期的技術方案，應采用利息備付率和償債備付率指標分析企業(yè)的償債能力。

(二)利息備付率(ICR)

1.概念

可用于支付利息的息稅前利潤(EBIT)與當期應付利息(PI)的比值。

EBIT——息稅前利潤，即利潤總額與計入總成本費用的利息費用之和。

2.判別準則

反映企業(yè)償付債務利息的能力

利息備付率應大于1

當利息備付率低于1時，表示企業(yè)沒有足夠資金支付利息

利息備付率不宜低于2

(三)償債備付率(DSCR)

1.概念

各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當期應還本付息金額(PD)的比值。

EBITDA——企業(yè)息稅前利潤加上折舊和攤銷;

TAX——企業(yè)所得稅

2.判別準則

正常情況償債備付率應大于1，當指標小于1時，表示企業(yè)當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。我國產(chǎn)宅備付率不宜低于1.3.

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（責任編輯：lqh）

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